Como se indicó en el artículo Claves para invertir…, las cuatro reservas de valor principales para invertir son metales preciosos, deuda, bienes inmuebles y acciones.
El volumen de cada una de estas reservas de valor es:
Metales preciosos
Oro: se estima que la humanidad ha extraído 208.874 toneladas de oro a lo largo de la historia, que tendrían un valor de 13,4 billones de dólares.
Plata: Se estima que hasta ahora la humanidad ha extraído alrededor de 1,74 millones de toneladas de plata, que tendrían un valor de unos 1,4 billones de dólares.
Deuda
La deuda mundial total incluye tanto la deuda pública (gobiernos) como la deuda privada (empresas y hogares), y ha alcanzado según el instituto de finanzas internacionales, en 2023, la cifra de 300 billones de dólares.
Bienes inmuebles
Según un informe de 2021 de la consultora Savills, el valor total de los bienes inmuebles en el mundo se estima en aproximadamente 326 billones de dólares.
Acciones
Hasta los últimos datos disponibles de 2023, la capitalización total del mercado accionario mundial estaba estimada entre 110 y 120 billones de dólares.
Se asume que la deuda neta global es cero, ya que el que debe le debe a alguien. Habrá pues acreedores y deudores por la cantidad indicada. Este cálculo no es exacto ya que parte de la deuda publica está en manos de los bancos centrales y, además, mucha de la deuda privada esta canalizada a través de los bancos comerciales que hacen de intermediarios.
La primera reflexión es que vivimos en un mundo aparentemente rico. Excluyendo la deuda, la riqueza acumulada total del mundo es de 13,4 + 1,74 + 326 + 110 = 451,14 billones de dólares. El PIB mundial se estima en unos 100 billones de dólares. Para reunir toda la riqueza que hemos calculado sería necesario producir durante cuatro años y medio dedicados exclusivamente al ahorro. La población mundial en 2023 ascendió a 8.060 millones de personas. La riqueza media de las reservas de valor señaladas sería de 56.000 dólares por persona.
La deuda pública genera desigualdad puesto que crea un patrimonio negativo a todos los ciudadanos, ya que, suele financiar gastos corrientes. La deuda privada (p.ej. hipotecas o deuda de empresas) puede financiar inversiones (p.ej. compra de una casa, establecimiento de un negocio) por lo que no generaría desigualdad ya que sería una suma negativa y positiva de patrimonio.
La reserva de valor de mayor volumen es la de bienes inmuebles. En principio es un mercado muy atomizado, pues hay muchos casos en los que el habitante de una casa es el propietario de la misma. Según Piketty, en su libro el Capital del siglo XXI, el surgimiento de la clase media después de la Segunda Guerra Mundial vino por la posibilidad de muchos ciudadanos de comprar su propia vivienda. Esto, como es normal, se hizo a crédito, gracias al sistema financiero. Se puede decir que los bancos comerciales son los que más han contribuido a luchar contra la desigualdad.
El sector de la vivienda es uno de los sectores con más impuestos. Una de las razones es que es fácil para el gobierno poner un impuesto a la compraventa. Si los impuestos fueran menores habría más operaciones de compraventa y sería un mercado más líquido donde los ciudadanos cambiarían más a menudo de residencia.
El valor medio de cada reserva de valor puede variar por distintas razones, pero, en general, tendrá tendencia a aumentar, ya que el PIB mundial aumenta cada año y por tanto el ahorro, y el crecimiento de las reservas de valor es más lento (se crean más empresas y se construyen más casas, por ejemplo, pero no al ritmo de crecimiento del ahorro).
Se puede producir un trasvase de riqueza de una reserva de valor a otra. Por ejemplo, la plata y el oro subieron de precio en los años después de la crisis del 2008, debido probablemente a la venta de acciones ante la estimación de menor rendimiento de las empresas.
En general, la mejor manera de medir la riqueza es el PIB, pues es la riqueza que se produce anualmente. Pero no se suele dar tanta importancia a la riqueza acumulada, cuando esta es también importante.
*Los datos de este artículo han sido obtenidos con la aplicación Chatgpt.
